全球资产定价之锚——十年期美债收益率近日强势突破2%，引发全球金融市场再起波澜。

　　上周，欧美等主要经济体国债收益率节节攀升，全球负收益债券规模大幅缩水，全球主要股指承压回落。在通胀“高烧难退”的背景下，市场对主要发达国家货币政策收紧的预期正在加速发酵。

　　随着海外流动性宽松逐步“踩刹车”，是时候系好安全带了吗？“主要经济体收紧货币政策的溢出效应不容忽视”，多位业内人士发出警示，尤其是，美联储加息或缩表将会加剧新兴市场的美元流失，给市场带来流动性压力。

　　在这场全球金融市场波动中，人民币资产又将受到何种影响？

　　全球资本市场波动性或加剧

　　迫于愈演愈烈的通胀形势，主要发达国家近来频频释放“强鹰”信号，美、欧、英等经济体国债收益率随之大幅走高。

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　　在持续超预期通胀数据的带动下，10年期美债收益率上周升破2%关口，为两年半来首次。与美联储利率变动关联度最为紧密的2年期美债收益率也涨至1.60%以上，创下2009年6月5日以来最大单日涨幅。截至北京时间2月13日，10年期美债收益率站稳1.9%上方。

　　2%是市场重要心理关口。在业内人士看来，该利率迅速向上，或将带来全球资产结构体系的重组。多位专家提醒，必须警惕美国金融市场波动及其对全球市场的外溢效应。美债利率加速攀升或将令风险资产承压，加剧全球资本市场波动性。

　　广发证券首席经济学家郭磊认为，海外流动性收敛不利于权益资产，尤其是不利于通缩交易资产。鉴于全球金融市场的联动性，全球无风险收益率（以10年期美债收益率作为一个观测指标）上行，在经验上会对债券、成长类资产等通缩交易资产形成影响。

　　国家金融与发展实验室特聘高级研究员高占军认为，若主要经济体收紧货币政策，全球金融条件将立即趋紧，其溢出效应不容忽视。近期，美元加速升值、利率上涨和信用利差扩大，便是迹象。

　　这其中，新兴市场或承压更重，因为美联储加息或缩表会加剧新兴市场的美元流失，从而给市场带来流动性压力。“受影响最大的将是新兴市场和发展中国家，尤其是那些经济滑坡、债务沉重、财政压力巨大且疫情难控的低收入经济体。”高占军表示。

　　国际金融协会（IIF）发布的全球资金流向报告显示，今年1月，流入新兴市场国家的投资总额仅为11亿美元。除中国以外的新兴市场国家，已在遭遇发达国家货币政策收紧的溢出效应。数据显示，除中国外的新兴市场国家债券市场流出45亿美元，股票市场流出32亿美元。

　　中美利差逼近“舒服区间”底部